Что это такое?

lo — это фиктивный интерфейс, относящийся к данному устройству (в некоторых системах называется также loopback).

Зачем это нужно?

Хотя бы для того, чтобы устройство всегда могло обратиться само к себе, т.е. одна компонента его программного обеспечения к другой.

Как это настроить?

Интерфейс lo всегда имеет стандартный IP-префикс 127.0.0.1/8. Если его удалить, то ряд программных компонент тупо перестанет работать — в том числе, средства конфигурации устройства.

При необходимости можно назначить дополнительные префиксы обычным образом. В частности, адрес локального псевдоинтерфейса часто используется для построения туннелей, или как адрес сервера в туннельных и PPP-соединениях со многими клиентами.